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你應該知道，之前泡沫期，大多數上市網際網路公司為什麼估值虛高？就是因為『他們雖然目前用戶量不多、盈利模式也沒有，但在所處賽道內的相對位置領先』。
換言之，假設大家估計十年後網民有10億，現在網民只有一千萬。但一家在某一領域內、現在擁有一千萬網民中五百萬用戶的公司，大家原本估計他在十年後也會等比例有五億用戶，資本市場也就為這預估的未來五億用戶在買單。
可是，最近的一些風向轉變，讓資本市場看透了網民的飄忽不定、網際網路產品用戶的忠誠度遠不如傳統產業。也就是『原來，在一千萬時代有五百萬的企業，到十億時代並不會有五億』，後來者在新蛋糕份額中崛起超車的機會比比皆是。
門戶網站做得好的，可能搜尋引擎的就新開闢賽道超你車、然後他們搞個門戶就把原先門戶第一名的生意給搶了。『本領域第一』沒法實現技術跨代的繼承，估值也就崩了。」
就好比一個億萬富翁的兒子，本身是個渣渣，大家對他的想像空間只是因為他爸。那麼當他失去繼承權的那一天，也就瞬間不值錢了。
辛浪搜虎這些為什麼05年左右就失去想像空間了？因為行業看透了：原來騰雲做個新聞門戶，直接可以秒掉新聞門戶領域的老牌。那為什麼還要為曾經的江湖資歷買單。
李老闆沉默了一會兒：「所以，你的話術就是『從那些被大家普遍認為『無法繼承』代際行業地位的細分領域，重新論證出一些『可以繼承』的反例？這些被包裝上反例想像空間的項目，可以重新再漲幾倍估值？」
顧鯤：「沒錯，西方資本對網絡通訊運營商的估值不夠高。不願意相信他們能成長為超額利潤的壟斷企業，主要就是因為西方的傳統電訊運營商被充分市場競爭了，掩蓋了這裡面的可怕之處。
在香江，在大洋國，甚至在韓國，不同運營商的電話是可以互相打的，還不用給跨網費用。大家也就覺得小運營商可以活得很好，先發者未必通吃。
可是在華夏內地，你可能不知道，近兩年拆分出了華夏移動，還收取跨網打電話的費用，然後你就可以看到華夏移動的瞬間爆發、一家獨大。這為我們提供了一個『先發者可以永世壟斷』的想像空間。如果能說服投資者用這類模型去套更多可以套的項目，那麼凡是套上的項目，都能瞬間暴漲幾倍想像空間。」
李老闆眼神中閃過一絲奸詐的精光：「那就多謝指教了，我覺得，我可以自己單幹這一票，說不定是時候從別處籌點錢，親自回購一些優質子項目了。」
「哈哈哈哈，你這就想甩開我單幹了？」顧鯤不由哂笑，「你覺得，我能把剛才那番話術告訴你，就沒有覆手為雨讓他們重新賤得不值錢的戳穿話術作為備胎？
那你也太小看我了，我有本事吹得他們有想像空間，就有本事貶得他們一文不值，你才聽了我第一回合的正方開場陳詞而已呢，不覺得下結論太早了？」
李老闆也不羞愧：「我就說，你怎麼會毫無保留。」
第186章 爐石格言
聰明人做生意可以失敗，誰都有看走眼的時候。
但絕對不能在已經必敗的時候再多做糾纏，那沒有意義，而是要立刻抽身止損等待下一把。
人生是不可以放棄的，但每一次單獨的機會可以，該二十投就要二十投。
所以，李老闆也沒打算在「要不要繞開顧鯤單幹」這個問題上糾纏過久，本來就只是厚著臉皮有棗沒棗打一桿子，投石問路。
顧鯤也不想追究對方的誠意問題，而是選擇了立刻拋出幾個籌碼，震懾住對方的蠢蠢欲動：
「你想繞開我、剽竊我的畫餅說辭單幹，我有好幾條辦法可以讓你血本無歸。所以，不要動這種念頭才是最明智的。
剛才說了那麼多我可以幫你畫餅看好騰雲科技的理由，反過來我也可以找到更多獨門的看衰理由。而且保證目前滙豐銀行能找來的那些陪標客一個都看不明白、非得等我點破才看得明白。
首先，騰雲的優勢是『網際網路通訊不能跨軟體通訊，所以強者愈強的馬太效應會進一步加劇，最後贏者通殺只剩一家』。但我有N種辦法讓這一點經不起推敲。
首先，騰雲的起家就是依靠華夏電信的不重視，創業團隊一開始只是想寫個『網絡尋呼機』賣給電信但電信不要，自己寫一個只要30萬人民幣。
但是現在，華夏電信已經被拆分了，華夏移動剛剛成立。鬼知道移動會不會有進取心一些、因為電訊業務已經有狗咬狗的競爭，所要搞自己的網絡即時通訊？
就算華夏移動現在不進場，但騰雲畢竟不是國企，未來做大了是否會面臨壟斷監管？華夏移動可以沒有技術壟斷環境都製造出壟斷門檻，那是因為它是央企。而對於民企，就算技術上有壟斷環境，監管都有可能讓它變得強制兼容……」
顧鯤洋洋灑灑稍微列舉了幾點，輕鬆就把李老闆嚇住了。
顧鯤說的這些「利空」消息，如果換一個重生者來聽，稍微聽幾句就能總結出規律來：這不都是後世騰雲在發展過程中，遇到的一次次利空預期、一個個實際困難麼？
比如，後世要到2007年，華夏移動看QQ做得太大了，搞個「飛信」出來，通訊功能跟QQ差不多，但是多一個「電腦給手機發簡訊不要錢」的好處。